中國人民銀行副行長、國家外匯局局長朱鶴新表示，建立債券市場“科技板”，實(shí)際上也是解決我們現(xiàn)在一個重點(diǎn)難點(diǎn)的問題，就是股權(quán)結(jié)構(gòu)在“募投管退”當(dāng)中最前端的“募”的問題。為提升債券市場對科技創(chuàng)新支持的適配性，人民銀行會同證監(jiān)會、科技部、金融監(jiān)管總局等部門建立了債券市場“科技板”，在繼續(xù)服務(wù)好科技型企業(yè)的基礎(chǔ)上，支持金融機(jī)構(gòu)、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券，豐富科創(chuàng)債券產(chǎn)品體系。這次把科技型企業(yè)發(fā)行的債券單獨(dú)拿出來，并在債券發(fā)行交易制度上作出差異化安排。
這個差異化安排主要體現(xiàn)在幾個方面，一個是支持發(fā)行人靈活分期發(fā)行債券，第二是簡化信息披露的一些要求，第三是自主設(shè)計(jì)含權(quán)結(jié)構(gòu)、還本付息等債券條款，第四是減免債券發(fā)行交易手續(xù)費(fèi)，第五是組織做市商提供專門做市報價服務(wù)，第六是推動評級機(jī)構(gòu)創(chuàng)新設(shè)計(jì)專門的評級方法。5月7日，人民銀行、證監(jiān)會已經(jīng)發(fā)布公告，具體措施正在落地當(dāng)中。
朱鶴新指出，在這3類發(fā)行科創(chuàng)債券的主體當(dāng)中，最需要給予支持的就是股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在支持科技創(chuàng)新，特別是促進(jìn)創(chuàng)新資本形成方面發(fā)揮了關(guān)鍵作用�！皠偛徘癫块L也講了，股權(quán)投資結(jié)構(gòu)是投早、投小、投長期、投硬科技的重要力量，但目前存在什么問題呢？主要是股權(quán)投資機(jī)構(gòu)本身是輕資產(chǎn)的，長投資周期的，靠自身發(fā)債融資期限比較短，而且融資成本也比較高。所以，通過這樣一個科技板，要解決期限短、融資成本高的問題，因此債券市場科技板將創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新債券風(fēng)險分擔(dān)工具，由人民銀行提供低成本再貸款資金，通過擔(dān)保增信、直接投資等方式，同時也加強(qiáng)與地方政府、市場增信機(jī)構(gòu)合作，共同分擔(dān)債券投資人的違約損失風(fēng)險，支持股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行低成本、長期限的科創(chuàng)債券。為激勵創(chuàng)投行業(yè)提升服務(wù)能力，工具將重點(diǎn)支持排名靠前、投資經(jīng)驗(yàn)豐富的頭部股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行債券。我們也希望通過這樣的工具創(chuàng)新，能夠給市場化的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)拓展一條資金的渠道，解決募資難的問題。目前市場各方響應(yīng)積極，多家機(jī)構(gòu)已經(jīng)注冊或者已經(jīng)發(fā)行的科技創(chuàng)新債券，我們也統(tǒng)計(jì)了一下，現(xiàn)在已經(jīng)將近有100家左右的機(jī)構(gòu)在發(fā)行科技創(chuàng)新債券，已經(jīng)超過了2500億。”
朱鶴新在回答有關(guān)構(gòu)建與科技創(chuàng)新相適應(yīng)的科技金融體制的政策舉措的問題時進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，“我們把發(fā)展股權(quán)融資、壯大耐心資本作為重中之重，促進(jìn)創(chuàng)投行業(yè)‘募投管退’的循環(huán)，解決這類機(jī)構(gòu)的募資難問題，這是一個亮點(diǎn)也是一個創(chuàng)新點(diǎn)�！�
中國證監(jiān)會首席風(fēng)險官、發(fā)行監(jiān)管司司長嚴(yán)伯進(jìn)介紹，私募股權(quán)創(chuàng)投基金支持科技創(chuàng)新也在持續(xù)發(fā)力。注冊制改革以來，有九成的科創(chuàng)板、北交所上市公司，還有超過半數(shù)的創(chuàng)業(yè)板上市公司，都獲得過私募股權(quán)創(chuàng)投基金的投資，“投早、投小、投長期、投硬科技”這樣的市場生態(tài)逐步形成。私募股權(quán)創(chuàng)投基金投向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的規(guī)模和占比持續(xù)提升，目前在投項(xiàng)目超過了10萬個，在投本金超過了4萬億元。
在培育壯大長期資本、耐心資本方面，支持私募股權(quán)基金以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合為目的依法收購上市公司。優(yōu)化私募股權(quán)基金退出相關(guān)的“反向掛鉤”的政策，支持私募股權(quán)二級市場基金（S基金）的發(fā)展，推動基金份額轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)，擴(kuò)大基金向投資者實(shí)物分配股票試點(diǎn)，促進(jìn)“募投管退”的良性循環(huán)。繼續(xù)引導(dǎo)中長期資金入市，持續(xù)完善“長錢長投”制度，推動完善長周期考核機(jī)制。
金融監(jiān)管總局新聞發(fā)言人、政策研究司司長郭武平介紹，金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資試點(diǎn)范圍從上海擴(kuò)大到全國18個城市及其所在省份，目前簽約意向金額突破了3800億元。
郭武平指出，上個月剛剛出臺了保險資金投資未上市企業(yè)重大股權(quán)的政策，允許保險公司投資與保險業(yè)務(wù)相關(guān)的科技相關(guān)企業(yè)。也是上個月，調(diào)整了保險資金權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例，將保險資金投資單一創(chuàng)業(yè)投資基金的余額占基金實(shí)繳規(guī)模的比例從20%提高到30%，為更多保險資金投向創(chuàng)業(yè)投資基金創(chuàng)造條件。
邱勇指出，此前的很多科技金融政策，大多是從供給側(cè)入手，著眼于提升金融支持科技創(chuàng)新的規(guī)模、意愿、能力。這次《政策舉措》，從科技創(chuàng)新的需求側(cè)出發(fā)，聚焦科技創(chuàng)新的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的融資需求，強(qiáng)化多元化、接力式的金融支持。比如，為創(chuàng)業(yè)投資“引流”“疏堵”，提出發(fā)揮國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金作用，鼓勵金融資產(chǎn)投資公司、保險資金、社保基金等參與創(chuàng)業(yè)投資等措施。
其次是堅(jiān)持系統(tǒng)觀念，釋放政策“組合紅利”。比如，《政策舉措》提出落實(shí)好支持中央企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金高質(zhì)量發(fā)展的政策措施，引導(dǎo)國有資本成為支持創(chuàng)業(yè)投資的長期資本、耐心資本。再比如，兩會期間，中國人民銀行提出設(shè)立債券市場“科技板”；金融監(jiān)管總局提出，抓好金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資試點(diǎn)、保險資金長期投資改革試點(diǎn)、科技企業(yè)并購貸款試點(diǎn)、知識產(chǎn)權(quán)金融生態(tài)綜合試點(diǎn)等“四項(xiàng)試點(diǎn)”措施�！墩吲e措》對這些政策的進(jìn)一步深入落實(shí)落地作出了具體的安排和部署。
來源:母基金研究中心
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